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研报:中信建投证券:用友网络:云产品成熟持续验证 公有云占比有望提升
发布时间:2020年02月14日 09:59:03

(网经社讯)事件
根据公司官微披露,近日宝马与用友达成重大项目合作,用友将助力宝马打造全新的数智化营销服务体系,为宝马及其经销商在中国市场提供更全面的信息技术支持,包括销售管理、售后管理、财务核算、系统集成、云服务等完整的数字化营销模块,实现营销管理系统的全面数智化,支撑未来业务的不断增长。
云产品持续获取大客户订单,击败国外竞争对手凸显产品实力2020 年初用友采购云、营销云、财务总账等云服务接连获取大客户订单,部分投标过程更是击败SAP、Oracle 等海外重要竞争者,印证公司部分云产品在成熟度、体验性、国内契合度等方面已实现对海外的追赶。

华为天天电玩城_[官网入口]的合作及国内信息创新市场的发展将促进企业管理软件的迭代,利于公司获取更多大型订单。公司保持对云服务等战略业务的研发投入,持续发布新平台新产品,在低代码开发、云原生架构、中台架构等方面保持迭代。Iuap5.0 平台支撑完善产品底层架构,丰富大中型企业云服务解决方案,为2020 年及以后的用户纵深拓展做好铺垫。用友积累多年的研发投入是其云产品精进的主要源动力,使其在研发-试错-销售-反馈-迭代中不断打磨成长。

自2019 年下半年NC 传统软件版本关停、大力发展NC Cloud 混合云解决方案以来,用友云服务从企业内部管理赋能到外部连接协同方面不断完善,预计2020 年将取得多个央企国企及大型民企订单,未来两年保持云服务收入高速增长。
进一步调整组织架构,公有云占比有望持续提升用友于2019 年进一步调整组织架构,重新划分云事业部与软件事业部,以“云优先、伙伴优先、平台优先”为原则,同时加大对公有云的投入,为企业未来架构全面转云打造基础。2019 年面向成长型企业的云原生架构SaaS天天电玩城_[官网入口]产品YonSuite 的推出加强了公有云产品对中小型企业的输出,具有快速复制拓展的潜力。预计2020 年公有云在云收入中的占比将得到较显著提升。
天天电玩城_[官网入口]云服务模块持续完善,云原生架构支撑底层迭代发展2019 年至今,公司面向企业热点需求发布用友云IoT 物联服务、安全环保服务、物流服务、能源服务、制造云服务等一系列垂直产品,致力于为企业提供融合互联的NC Cloud 智能制造解决方案。近日推出的制造云-设备服务基于新一代云原生架构,提供SaaS 服务模式,通过现场安装交付、IoT 物联服务、运行数据监视、智能诊断预测、售后服务等全方位闭环管理及数据沉淀,融合AI、智能算法能力,帮助企业实现设备全生命周期实时管控。天天电玩城_[官网入口]同时打通了设备制造商、业主、服务商、物流等多方的互连互通,延伸并集合下游产业链,搭建社会化服务生态圈。在Iuap 平台持续优化、应用服务推陈出新的带动下,用友云产品打磨得逐渐完备,尤其在大中型企业中推广具备竞争优势。
用友秉持3.0 战略,致力于成为企业互联网时代的生态搭建者,基于在企业级服务行业20 余年的客户、技术与know-how 的积累,结合开放平台大刀阔斧开展云服务。我们看好公司在企业级服务市场的竞争优势、成长前景,基于对大中型企业的服务积累,云业务得到更强劲的成长支撑。伴随云业务占比增加,公司预收账款、经营性现金流等财务指标已然呈现提升态势,利润质量得以提升。2018 年用友经营性净现金流约20 亿元(YOY 43%),对应静态PCF 39 倍。天天电玩城_[官网入口]预计公司现金流将保持稳健增长,2019-2020 年分别为23 亿元、30 亿元,对应PCF 分别为46x、35x。同时结合分部估值法,我们认为公司具有长期投资价值,维持“买入”评级。(来源:中信建投证券 文/石泽蕤 吴桐 编选:网经社)

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